Vedtak om endring i mandat om forvaltningen av Statens pensjonsfond utland

I

I mandat 8. november 2010 nr. 1414 om forvaltningen av Statens pensjonsfond utland gjøres følgende endringer:

§ 1-1 første ledd skal lyde:

(1) Departementet plasserer Statens pensjonsfond utland (SPU) som et kroneinnskudd i Norges Bank (banken) i henhold til lov 21. desember 2005 nr. 123 om Statens pensjonsfond § 2 annet ledd. Banken skal forvalte innskuddet etter bestemmelsene i dette mandatet og bestemmelser gitt i medhold av § 1-4 tredje og fjerde ledd, § 4-4 femte ledd, § 9-1 og § 9-3 tredje ledd.

§ 1-1 annet ledd skal lyde:

(2) Banken skal søke å oppnå høyest mulig avkastning etter kostnader målt i fondets valutakurv, jf. § 5-2 første ledd.

Nåværende § 1-3 – § 1-5 blir § 1-5 – § 1-7.

Ny § 1-3 skal lyde:

Referanseindeks for aksjer, jf. § 3-3 Referanseindeks for obligasjoner, jf. § 3-2 Fondets eiendomsinvesteringer, jf. kapittel 4.

(2) Referanseindeksen for aksjer utgjør 60 pst. av den strategiske referanseindeksen. Referanseindeksen for obligasjoner utgjør 40 pst. av den strategiske referanseindeksen fratrukket andelen av SPUs verdi som er investert i eiendom. Verdien av eiendomsinvesteringene regnes som nettoverdi, jf. § 4-2 annet ledd.

Ny § 1-4 skal lyde:

Referanseindeks for aksjer, jf. § 3-3 Referanseindeks for obligasjoner, jf. § 3-2 Fondets eiendomsinvesteringer, jf. kapittel 4.

(2) Andelene aksjer, obligasjoner og eiendom i den faktiske referanseindeksen følger av markedsutviklingen til referanseindeksene for aksjer og obligasjoner justert for utviklingen i verdien av fondets eiendomsinvesteringer. Markedsutviklingen måles ved totalavkastning. Verdien av eiendomsinvesteringene regnes som nettoverdi, jf. § 4-2 annet ledd. Andelene beregnes daglig.

(3) Departementet fastsetter nærmere bestemmelser om overføring av ny kapital til SPU.

(4) Departementet fastsetter nærmere bestemmelser om rebalansering av den faktiske referanseindeksen.

Ny § 2-4 skal lyde:

Banken skal, innenfor rammene i § 3-5, etablere mandater som er miljørelaterte. Markedsverdien av de miljørelaterte investeringene skal normalt være i intervallet 20–30 mrd. kroner.

§ 3-2 og § 3-5 oppheves. Nåværende § 3-3 og § 3-4 blir § 3-2 og § 3-3 og nåværende § 3-6 og § 3-7 blir § 3-4 og § 3-5.

§ 3-2 skal lyde:

Statsdel: 70 pst. Selskapsdel: 30 pst.

alle verdipapirer som inngår i Barclays Global Inflation-Linked Index (Series-L) alle verdipapirer som inngår i Barclays Global Treasury GDP Weighted by Country Index alle verdipapirer som inngår i undergruppen internasjonale organisasjoner (innenfor delmarkedet statsrelatert) av Barclays Global Aggregate Index.

(3) Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner tilordnes land i statsdelen i henhold til valutaene som verdipapirene er utstedt i. Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner i euro tilordnes kategorien «Internasjonale organisasjoner (EUR)».

Andel «Internasjonale organisasjoner (EUR)» i eurosonen = X Allokering til «Internasjonale organisasjoner (EUR)» = X * samlet BNP-vekt for landene i eurosonen i henhold til Barclays regler For alle land i eurosonen: Landvekt = (1–X) * BNP-vekt for landet i henhold til Barclays regler.

X fastsettes for hvert kalender år som forholdet mellom markedsverdien av «Internasjonale organisasjoner (EUR)» og markedsverdien av alle euro denominerte obligasjoner som inngår i statsdelen. Markedsverdiene beregnes per utgangen av november forutgående år, basert på indeksdata publisert av Barclays.

(5) Innenfor hvert land i statsdelen vektes inkluderte obligasjoner i henhold til metodikken til Barclays Global Treasury GDP Weighted by Country Index.

(6) Selskapsdelen av referanseindeksen for obligasjoner består av alle verdipapirer som inngår i delmarkedet selskapsobligasjoner og i undergruppen obligasjoner med fortrinnsrett (innenfor delmarkedet pantesikrede) av Barclays Global Aggregate Index. Delindeksen for selskapsobligasjoner er avgrenset til følgende tillatte valutaer: USD, CAD, EUR, GBP, SEK, DKK, CHF.

(7) Innenfor selskapsdelen vektes obligasjoner i henhold til metodikken til Barclays Global Aggregate Indeks.

(8) Verdipapirer utstedt i norske kroner eller klassifisert av Barclays med Norge som utstederland skal utelukkes fra referanseindeksen for obligasjoner. Det samme gjelder verdipapirer utelukket på bakgrunn av retningslinjene for observasjon og utelukkelse. Når obligasjoner utelukkes fra referanseindeksen, skal øvrige obligasjoner innen samme delindeks vektes opp.

§ 3-3 skal lyde:

(1) Referanseindeksen for aksjer er satt sammen med utgangspunkt i FTSE Global All Cap Index.

Europa utviklede markeder ex. Norge: 2,5 USA og Kanada: 1 Øvrige utviklede markeder: 1,5 Framvoksende markeder: 1,5

Land- og regiontilhørighet samt skillet mellom utviklede og framvoksende markeder følger av FTSE Global All Cap Index.

(3) Hvert land inngår i referanseindeksen med vekt i henhold til følgende formel: der i representerer landene med tilhørende faktor, jf. § 3-3 andre ledd. Beregningen av markedskapitaliseringen følger metodikken til FTSE Global All Cap Index og justeres for fri flyt.

(4) Referanseindeksen justeres for bankens skatteposisjon.

(5) Verdipapirer som er utelukket på bakgrunn av retningslinjene for observasjon og utelukkelse skal ikke inngå i referanseindeksen for aksjer.

§ 3-5 annet ledd skal lyde:

(2) For alle obligasjonsinvesteringer skal det foreligge en kredittvurdering. Banken skal foreta en intern kredittvurdering når ekstern kredittvurdering ikke foreligger. Alle interne kredittvurderinger skal dokumenteres. Banken skal søke å ta hensyn til forskjeller i statsfinansiell styrke mellom land i sammensetningen av porteføljen av statsobligasjoner. Banken skal legge opp forvaltningen med sikte på at høyrisiko obligasjoner (kredittvurdering lavere enn «investment grade») ikke utgjør mer enn 5 prosent av markedsverdien av obligasjonsporteføljen.

§ 3-5 tredje ledd skal lyde:

(3) Eksponering mot aksjer i porteføljen skal ligge i intervallet 50–70 pst. Eksponering skal beregnes i forhold til netto markedsverdi av fondsmidlene (NAV).

Rammer for belåning. Belåning kan benyttes med sikte på gjennomføring av forvalteroppdraget på en effektiv måte, men ikke med sikte på å øke SPUs økonomiske eksponering mot risikable aktiva.

Rammer for innlån av verdipapirer.

§ 3-5 åttende ledd skal lyde:

(8) Fondsmidlene skal ikke investeres i verdipapirer utstedt av norske foretak eller verdipapirer utstedt i norske kroner. Tilsvarende gjelder obligasjoner med fortrinnsrett med pantesikkerhet i Norge. Med norsk foretak menes foretak med hovedkontor i Norge.

§ 5-2 første ledd skal lyde:

(1) Avkastningen skal måles i valutasammensetningen til faktisk referanseindeks for aksjer og obligasjoner (fondets valutakurv), jf. § 1-4. Avkastningen i eiendomsporteføljen skal i tillegg måles i valutasammensetningen til avkastningsmålet, jf. § 4-5.

§ 5-3 første ledd skal lyde:

(1) Banken skal fastsette prinsipper for måling og styring av markedsrisiko i forvaltningen, herunder relevante kilder til systematisk risiko, jf. § 3-5. Målingene skal søke å fange opp all relevant markedsrisiko knyttet til de finansielle instrumentene som brukes i forvaltningen. Risikoen skal anslås ved hjelp av flere forskjellige metoder. Det skal gjennomføres stresstester basert på blant annet historiske hendelser og scenarier for framtidig utvikling i systematiske risikofaktorer.

§ 5-4 skal lyde:

Banken skal fastsette prinsipper for måling og styring av kredittrisikoen, jf. § 3-5. Målingene av kredittrisiko skal søke å fange opp all relevant kredittrisiko knyttet til de finansielle instrumentene som brukes i forvaltningen.

§ 5-5 første ledd skal lyde:

(1) Banken skal fastsette prinsipper for måling og styring av motpartseksponering, jf. § 3-5.

§ 5-6 skal lyde:

Banken skal fastsette prinsipper for måling og styring av belåning i porteføljen, jf. § 3-5. Prinsippene skal omfatte implisitt belåning som oppnås gjennom derivater og reinvestering av kontantsikkerhet som blir stilt ved verdipapirutlån eller gjenkjøpsavtaler.

§ 5-8 skal lyde:

Banken skal fastsette retningslinjer for reinvestering av mottatt kontantsikkerhet, jf. § 3-5.

§ 7-1 femte ledd skal lyde:

(5) Den beskrivende delen av årsrapporten skal videre inneholde en særskilt redegjørelse for bankens arbeid innen eierskapsutøvelse og integrering av hensynet til god selskapsstyring, miljø og samfunnsmessige forhold, herunder en redegjørelse for særskilte miljørelaterte investeringer, jf. § 2-4. Redegjørelsen for de miljørelaterte investeringene skal omfatte blant annet omfang, strategi, aktivatype og en beskrivelse og vurdering av hvordan de ivaretar intensjonen med disse investeringene.

§ 8-1 første ledd skal lyde:

(1) Banken skal oversende departementet den strategiske planen, jf. § 1-5.

§ 8-2 første ledd skal lyde:

(1) Dersom det oppstår situasjoner der rammene i § 3-5 og § 4-3 og § 4-4 blir overskredet, skal banken uten ugrunnet opphold foreta en vurdering av hvordan forvaltningen kan bringes innenfor rammene på en hensiktsmessig og kostnadseffektiv måte.

§ 9-2 oppheves.

Nåværende § 9-3 blir § 9-2.

§ 9-2 første ledd skal lyde:

(1) Kapittel 6 trer i kraft straks. Øvrige bestemmelser trer i kraft 1. januar 2011.

II

Vedtaket trer i kraft 29. juni 2012.