Vedtak om endring i mandat for forvaltningen av Statens pensjonsfond utland

I

I mandat 8. november 2010 nr. 1414 om forvaltningen av Statens pensjonsfond utland gjøres følgende endringer:

§ 1-5 skal lyde:

Referanseindeks for aksjeporteføljen, jf. § 2-3. Referanseindeks for obligasjonsporteføljen, jf. § 2-2.

(2) Referanseindeksen for aksjeporteføljen utgjør 70 prosent av den strategiske referanseindeksen. Referanseindeksen for obligasjonsporteføljen utgjør 30 prosent av den strategiske referanseindeksen.

§ 2-1 første ledd skal lyde:

Aksjeporteføljen kan investeres i aksjer notert på regulert og anerkjent markedsplass, noterte verdipapirer som kan sidestilles med noterte aksjer, depotbevis for slike aksjer og i unoterte selskaper hvor styret har uttrykt en intensjon om å søke notering på regulert og anerkjent markedsplass. Obligasjonsporteføljen kan investeres i omsettelige gjeldsinstrumenter, samt depotbevis for slike gjeldsinstrumenter. Den unoterte eiendomsporteføljen kan investeres i fast eiendom, egenkapital og rentebærende instrumenter utstedt av unoterte selskaper, fondskonstruksjoner og andre juridiske personer som har kjøp, utvikling og forvaltning eller finansiering av fast eiendom som hovedvirksomhet. Investeringene kan foretas gjennom norske eller andre juridiske personer. Med fast eiendom menes rettigheter til grunn og eventuell bebyggelse som finnes på denne. Den unoterte infrastrukturporteføljen for fornybar energi kan investeres i fysiske infrastrukturanlegg for fornybar energi, egenkapital og rentebærende instrumenter utstedt av unoterte selskaper, fondskonstruksjoner og andre juridiske personer som har kjøp, utvikling og forvaltning eller finansiering av infrastruktur for fornybar energi som hovedvirksomhet. Investeringene kan foretas gjennom norske eller andre juridiske personer. Med infrastruktur for fornybar energi menes grunn, fast eiendom og anlegg på grunn eller sjø som i hovedsak benyttes til eller planlegges å bli benyttet til produksjon, overføring, distribusjon og lagring av energi basert på fornybare energikilder. Finansielle derivater og fondsandeler kun når disse henger naturlig sammen med investeringene i aksje-, obligasjons- og de unoterte porteføljene. Øvrige finansielle instrumenter kun når disse tilfaller investeringsporteføljen som følge av selskapshendelser.

§ 2-1 tredje ledd skal lyde:

(3) Banken skal ha retningslinjer for utelukkelse og gjeninkludering av selskaper i fondets investeringsunivers og referanseindeks i henhold til retningslinjer for observasjon og utelukkelse fra SPU, jf. § 4-4. Departementet fastsetter datoer for utelukkelse og gjeninkludering av verdipapirer i fondets referanseindeks.

§ 2-2 skal lyde:

Statsdel: 70 pst. Selskapsdel: 30 pst.

obligasjoner utstedt av stater hjemmehørende i land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i Bloomberg Global Inflation-Linked (Series-L) Bond Index obligasjoner utstedt av stater hjemmehørende i land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i delsegmentet statsobligasjoner («Treasury») av Bloomberg Global Aggregate Bond Index obligasjoner utstedt i valutaer tilhørende land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i undergruppen internasjonale organisasjoner («Supranational») innenfor delsegmentet statsrelatert («Government Related») av Bloomberg Global Aggregate Bond Index.

Obligasjoner utstedt av stater hjemmehørende i land eller obligasjoner utstedt i valutaer som fra og med 31. januar 2023 inkluderes i statsdelen av referanseindeksen for obligasjonsporteføljen, skal tilordnes en markedskapitalisering og BNP-vekt på 0.

(3) Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner tilordnes land i statsdelen i henhold til valutaene som obligasjonene er utstedt i. Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner i euro tilordnes en egen landvekt, «Internasjonale organisasjoner (EUR)», som beskrevet i femte ledd.

(4) Obligasjoner i statsdelen av referanseindeksen tilordnes en justeringsfaktor, F i , basert på landtilhørighet i og i henhold til følgende formel: $$F_i = Min \left( \frac{BNPvekt_i}{Markedsvekt_i}, 2 \right)$$ der BNPvekt i og Markedsvekt i betegner henholdsvis BNP-vekt og markedskapitaliseringsvekt for land i . Justeringsfaktorene benyttes i revektingen av landvektene i statsdelen av referanseindeksen per starten av første handledag i desember hvert år og fastsettes for en periode på 12 måneder. BNPvekt i beregnes basert på bruttonasjonalprodukt for land i som andel av samlet bruttonasjonalprodukt for alle land som inngår i statsdelen av referanseindeksen. I beregningen av BNP-vekter benyttes data for bruttonasjonalprodukt i løpende priser målt i amerikanske dollar publisert av det internasjonale pengefondet (IMF) i oktober hvert år. Bruttonasjonalprodukt for land i beregnes som et treårig vektet snitt i henhold til følgende formel: $$BNP_i^T = \left( \frac{1}{2}\right) \cdot BNP_{i,IMF}^{T-1} + \left( \frac{1}{3}\right) \cdot BNP_{i,IMF}^{T-2} + \left( \frac{1}{6}\right) \cdot BNP_{i,IMF}^{T-3}$$ der BNP \(\substack{T\\i}\) betegner vektet bruttonasjonalprodukt for land i for inneværende år T . Særskilte bestemmelser gjelder for beregning av BNP-vekter for land i eurosonen, som beskrevet i femte ledd. Samtlige BNP-vekter normaliseres slik at de summerer seg til 1. Markedskapitaliseringsvekter, Markedsvekt i , beregnes per land i basert på markedsverdien av obligasjonene som inngår i statsdelen av referanseindeksen som andel av samlet markedskapitalisering av alle obligasjoner som inngår i statsdelen av referanseindeksen, ved starten av første handledag i november.

(5) Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner i euro tilordnes en egen BNP-vekt, BNPvekt int.org(EUR) , i henhold til følgende formel: $$BNPvekt_{int.org(EUR)} = \left( \frac{MV_{int.org(EUR)}}{MV_{EUR}} \right) \cdot BNPvekt_{Eurosonen}$$ der MV int.org(EUR) og MV EUR angir markedskapitaliseringen for henholdsvis internasjonale organisasjoner utstedt i euro og alle eurodenominerte verdipapirer som inngår i statsdelen. BNPvekt Eurosonen angir samlet BNP-vekt for land i eurosonen som inngår i statsdelen. Markedskapitaliseringen beregnes basert på markedsverdier ved starten av første handledag i november hvert år. BNP-vekt for land i i eurosonen justeres for allokeringen til internasjonale organisasjoner i henhold til følgende formel: $$\text{Justert } BNPvekt_i^{Eurosonen} = \left( 1 - \frac{MV_{int.org(EUR)}}{MV_{EUR}} \right) \cdot BNP_i^{Eurosonen}$$ der \(BNP_i^{Eurosonen}\) betegner opprinnelig BNP-vekt for land i i eurosonen.

(6) Per starten av første handledag i desember skal land i inngå i statsdelen av referanseindeksen med en vekt i henhold til følgende formel: $$\text{Indeksvekt}_i = \frac{MV_i \cdot F_i}{\sum_i MV_i \cdot F_i}$$ der MV i og F i betegner henholdsvis markedskapitaliseringen til land i per starten av første handledag i desember og tilhørende justeringsfaktor, jf. § 2-2 fjerde og femte ledd. Indeksvekt i skal utvikle seg i tråd med indeksavkastningen i land i i perioden mellom endringer i Fi og normaliseres slik at de summerer seg til 1.

(7) Innenfor statsdelen følger beregningen av markedskapitaliseringen metodikken til Bloomberg Global Aggregate Bond Index og Bloomberg Global Inflation Linked (Series-L) Bond Index.

(8) Dersom valutaer eller markeder går ut av statsdelen av referanseindeksen for obligasjonsporteføljen, skal departementet fastsette en utfasingsplan.

(9) Selskapsdelen av referanseindeksen for obligasjonsporteføljen består av alle obligasjoner utstedt av selskaper hjemmehørende i land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i delmarkedet selskapsobligasjoner («Corporates») eller i undergruppen obligasjoner med fortrinnsrett («Covered») innenfor delmarkedet pantesikrede («Securitised») av Bloomberg Global Aggregate Bond Index. Delindeksen for selskapsobligasjoner er avgrenset til følgende tillatte valutaer: USD, CAD, EUR, GBP, SEK, DKK, CHF.

(10) Innenfor selskapsdelen følger vektingen av obligasjoner metodikken til Bloomberg Global Aggregate Bond Index.

(11) Landtilhørighet og klassifisering av markeder skal være i samsvar med Bloombergs indeksmetodikk. Utviklede markeder skal defineres som alle land ikke klassifisert som et fremvoksende marked i henhold til Bloomberg Indices Emerging Market Country List. For obligasjoner utstedt av selskaper hjemmehørende i «offshore entities» skal klassifiseringen av statsrelaterte utstedelser fra samme «offshore entity» gjelde.

(12) Obligasjoner utstedt i norske kroner eller klassifisert av Bloomberg med Norge som utstederland skal utelukkes fra referanseindeksen for obligasjonsporteføljen. Det samme gjelder obligasjoner omfattet av § 2-1 annet ledd bokstav c og obligasjoner utstedt av selskaper som er utelukket etter bestemmelser i retningslinjer for observasjon og utelukkelse fra SPU. Når obligasjoner utelukkes fra referanseindeksen, skal øvrige obligasjoner innen samme delindeks vektes opp. Ved gjeninkludering etter ovennevnte retningslinjer, skal verdipapirene tas inn igjen i referanseindeksen, jf. § 2-1 tredje ledd.

§ 2-4 åttende ledd skal lyde:

(8) For statsdelen av obligasjonsporteføljen skal banken i risikostyringen vektlegge utsteders statsfinansielle styrke.

II

Endringene trer i kraft 30. juni 2024.