§ 2-2. Referanseindeks for obligasjonsporteføljen

(1) Referanseindeksen for obligasjonsporteføljen har faste vekter med månedlig tilbakevekting til følgende delindekser: a) Statsdel: 70 pst. b) Selskapsdel: 30 pst. (2) Statsdelen av referanseindeksen for obligasjonsporteføljen består av: a) obligasjoner utstedt av stater hjemmehørende i land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i Bloomberg Global Inflation-Linked (Series-L) Bond Index b) obligasjoner utstedt av stater hjemmehørende i land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i delsegmentet statsobligasjoner («Treasury») av Bloomberg Global Aggregate Bond Index c) obligasjoner utstedt i valutaer tilhørende land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i undergruppen internasjonale organisasjoner («Supranational») innenfor delsegmentet statsrelatert («Government Related») av Bloomberg Global Aggregate Bond Index. Obligasjoner utstedt av stater hjemmehørende i land eller obligasjoner utstedt i valutaer som fra og med 31. januar 2023 inkluderes i statsdelen av referanseindeksen for obligasjonsporteføljen, skal tilordnes en markedskapitalisering og BNP-vekt på 0. (3) Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner tilordnes land i statsdelen i henhold til valutaene som obligasjonene er utstedt i. Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner i euro tilordnes en egen landvekt, «Internasjonale organisasjoner (EUR)», som beskrevet i femte ledd. (4) Obligasjoner i statsdelen av referanseindeksen tilordnes en justeringsfaktor, Fi, basert på landtilhørighet i og i henhold til følgende formel: $$F_i = Min \left( \frac{BNPvekt_i}{Markedsvekt_i}, 2 \right)$$der BNPvekti og Markedsvekti betegner henholdsvis BNP-vekt og markedskapitaliseringsvekt for land i.Justeringsfaktorene benyttes i revektingen av landvektene i statsdelen av referanseindeksen per starten av første handledag i desember hvert år og fastsettes for en periode på 12 måneder.BNPvekti beregnes basert på bruttonasjonalprodukt for land i som andel av samlet bruttonasjonalprodukt for alle land som inngår i statsdelen av referanseindeksen. I beregningen av BNP-vekter benyttes data for bruttonasjonalprodukt i løpende priser målt i amerikanske dollar publisert av det internasjonale pengefondet (IMF) i oktober hvert år. Bruttonasjonalprodukt for land i beregnes som et treårig vektet snitt i henhold til følgende formel: $$BNP_i^T = \left( \frac{1}{2}\right) \cdot BNP_{i,IMF}^{T-1} + \left( \frac{1}{3}\right) \cdot BNP_{i,IMF}^{T-2} + \left( \frac{1}{6}\right) \cdot BNP_{i,IMF}^{T-3}$$der BNP\(\substack{T\\i}\) betegner vektet bruttonasjonalprodukt for land i for inneværende år T.Særskilte bestemmelser gjelder for beregning av BNP-vekter for land i eurosonen, som beskrevet i femte ledd. Samtlige BNP-vekter normaliseres slik at de summerer seg til 1.Markedskapitaliseringsvekter, Markedsvekti, beregnes per land i basert på markedsverdien av obligasjonene som inngår i statsdelen av referanseindeksen som andel av samlet markedskapitalisering av alle obligasjoner som inngår i statsdelen av referanseindeksen, ved starten av første handledag i november. (5) Obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner i euro tilordnes en egen BNP-vekt, BNPvektint.org(EUR), i henhold til følgende formel: $$BNPvekt_{int.org(EUR)} = \left( \frac{MV_{int.org(EUR)}}{MV_{EUR}} \right) \cdot BNPvekt_{Eurosonen}$$der MVint.org(EUR) og MVEUR angir markedskapitaliseringen for henholdsvis internasjonale organisasjoner utstedt i euro og alle eurodenominerte verdipapirer som inngår i statsdelen. BNPvektEurosonen angir samlet BNP-vekt for land i eurosonen som inngår i statsdelen. Markedskapitaliseringen beregnes basert på markedsverdier ved starten av første handledag i november hvert år.BNP-vekt for land i i eurosonen justeres for allokeringen til internasjonale organisasjoner i henhold til følgende formel: $$\text{Justert } BNPvekt_i^{Eurosonen} = \left( 1 - \frac{MV_{int.org(EUR)}}{MV_{EUR}} \right) \cdot BNP_i^{Eurosonen}$$der \(BNP_i^{Eurosonen}\) betegner opprinnelig BNP-vekt for land i i eurosonen. (6) Per starten av første handledag i desember skal land i inngå i statsdelen av referanseindeksen med en vekt i henhold til følgende formel: $$\text{Indeksvekt}_i = \frac{MV_i \cdot F_i}{\sum_i MV_i \cdot F_i}$$der MVi og Fi betegner henholdsvis markedskapitaliseringen til land i per starten av første handledag i desember og tilhørende justeringsfaktor, jf. § 2-2 fjerde og femte ledd. Indeksvekti skal utvikle seg i tråd med indeksavkastningen i land i i perioden mellom endringer i Fi og normaliseres slik at de summerer seg til 1. (7) Innenfor statsdelen følger beregningen av markedskapitaliseringen metodikken til Bloomberg Global Aggregate Bond Index og Bloomberg Global Inflation Linked (Series-L) Bond Index. (8) Dersom valutaer eller markeder går ut av statsdelen av referanseindeksen for obligasjonsporteføljen, skal departementet fastsette en utfasingsplan. (9) Selskapsdelen av referanseindeksen for obligasjonsporteføljen består av alle obligasjoner utstedt av selskaper hjemmehørende i land klassifisert som et utviklet marked og som inngår i delmarkedet selskapsobligasjoner («Corporates») eller i undergruppen obligasjoner med fortrinnsrett («Covered») innenfor delmarkedet pantesikrede («Securitised») av Bloomberg Global Aggregate Bond Index. Delindeksen for selskapsobligasjoner er avgrenset til følgende tillatte valutaer: USD, CAD, EUR, GBP, SEK, DKK, CHF. (10) Innenfor selskapsdelen følger vektingen av obligasjoner metodikken til Bloomberg Global Aggregate Bond Index. (11) Landtilhørighet og klassifisering av markeder skal være i samsvar med Bloombergs indeksmetodikk. Utviklede markeder skal defineres som alle land ikke klassifisert som et fremvoksende marked i henhold til Bloomberg Indices Emerging Market Country List. For obligasjoner utstedt av selskaper hjemmehørende i «offshore entities» skal klassifiseringen av statsrelaterte utstedelser fra samme «offshore entity» gjelde. (12) Obligasjoner utstedt i norske kroner eller klassifisert av Bloomberg med Norge som utstederland skal utelukkes fra referanseindeksen for obligasjonsporteføljen. Det samme gjelder obligasjoner omfattet av § 2-1 annet ledd bokstav c og obligasjoner utstedt av selskaper som er utelukket etter bestemmelser i retningslinjene for observasjon og utelukkelse av selskaper fra SPU slik disse lød frem til og med 6. november 2025. Ved gjeninkludering etter de midlertidige etiske retningslinjene for SPU, skal verdipapirene tas inn igjen i referanseindeksen, jf. § 2-1 tredje ledd.